Денежки потом: «Полюс» вновь отказался от выплаты дивидендов

Рост цен на золото, повышение доли добываемого золота в рудных телах и сопутствующее сокращение затратов на добычу полезных ископаемых – итоги 2023 года для золотодобывающей компании «Полюс» оказались более чем радужными. Что, однако, не помешало руководству предприятия принять решение об отказе от выплаты дивидендов и распределения чистой прибыли.

Долгосрочное влияние проведенного в 2023 году байбэка – обратного выкупа акций из открытого пользования в пользу крупных акционеров корпорации – дает о себе знать. И вероятнее всего, долгоиграющие последствия неосмотрительной финансовой политики Совета директоров компании (переизбранного уже в июле 2024 года) пролонгируются как минимум еще на 2025 и 2026 года.

В середине июля 2024 года золотодобывающая компания «Полюс» официально объявила об отказе от выплаты дивидендов за 2023 год. Стоит отметить: такую финансовую политику компания выбирает второй год подряд.

При этом компания задекларировала за 2023 год прирост прибыли в сравнении с 2022 годом на 12% (сумма прибыли составила 1,7 миллиарда долларов), а выручки – на 28% (5,4 миллиарда долларов). Параллельно аналитики фиксируют существенное снижение капитальных вложений компании – 7% или чистые расходы порядка 1 миллиарда долларов.

Как следствие, рентабельность «Полюса» по показателю EBITDA (рассчитывается до выплаты процентов, налогов и расходов на амортизацию) оценивается в 72%.

Но несмотря на озвучиваемые позитивные результаты 2023 финансового года, экономическая политика «Полюса» продолжает демонстрировать неустойчивость положения компании.

Сокращение расходов на капитальные вложения «Полюсом» в краткосрочной перспективе позволяет наращивать показатели чистой прибыли. В долгосрочной перспективе не запущенная сейчас амортизация промышленных объектов и очередной отказ от инвестиционных вложений компании в еще на разрабатываемые активы увеличивает прогнозируемую расходную часть бюджета на 2025 и последующие года. Рано или поздно восполнять не потраченное сейчас придется, а каковы на тот момент будут торги по золоту – прогнозировать сложно.

Отказ от выплаты дивидендов и сокрытие новой структуры акционерного капитала, сформированной по результатам проведенного обратного выкупа акций, показывают, что компания достаточно пессимистично оценивает долговую нагрузку, выполнять которую по самым позитивным расчетам «Полюсу» до 2028 года. Кроме того, за 2023 год компания взяла на себя еще несколько крупных кредитов с фиксированной ставкой.

Не вызывает позитивных ожиданий и активная продажа ранее добытых объемов золота «Полюсом». На волне возросшей стоимости за унцию компания собирает повышенную прибыль, не сохраняя пространства для маневра и сбережений на будущее, что усиливает зависимость экономического состояния предприятия от ситуации на рынке и перекрывает возможность масштабных инвестиционных вложений, необходимых «Полюсу» с учетом истощаемости разрабатываемых месторождений и стагнации развития законсервированных (например, месторождения Сухой Лог на севере Иркутской области).

Фото: dzen.ru