Центробанк не может остановить нашествие долларов

Опубликованные на прошлой неделе данные о динамике золотовалютных резервов в очередной раз потрясли общественность своим размахом. На 2 мая размер запасов ЦБ составил $59.9 млрд, достигнув прогнозных величин на конец года.

Правда, радости это уже никому не доставляет - слишком плохо скупка валюты влияет на уровень инфляции. При этом многие специалисты предсказывают, что резервы будут расти еще не один месяц.

По данным Банка России, золотовалютные резервы за одну неделю выросли на $1.6 млрд. Эта цифра показывает, насколько сильна была борьба ЦБ за то, чтобы не допустить падения курса валюты ниже 31.1 рубля за доллар. Всего за четыре месяца текущего года уровень ЗВР вырос на 25% - с $44 млрд на 1 января. Если в начале года специалисты ЦБ планировали увеличение резервов до $55 млрд., то уже по итогам первого квартала прогноз был изменен и первый зампред Банка России Олег Вьюгин сказал, что они прогнозируют их величину в районе $60 млрд. С того времени прошел всего месяц, и прогноз надо менять вновь. Впрочем, скорее всего на этот раз четких ориентиров никто давать не будет. Себе дороже. Если ЦБ поднимет планку прогноза на десяток миллиардов, то автоматически распишется в неспособности удержать инфляцию в запланированных рамках.

Специалисты, несмотря на осторожность суждений, разнятся в своих оценках дальнейшего развития событий. Учитывая продолжающееся падение цен на нефть, многие склонны считать, что золотовалютные резервы находятся на своем пике и в дальнейшем, с сокращением поступления валютной выручки, ситуация стабилизируется. По мнению первого вице-президента Ассоциации региональных банков Александра Хандруева , при такой динамике ЦБ может скопить к концу года до $70 млрд, однако решающее значение будут иметь цены на углеводороды. Если американцы смогут в короткий срок наладить поставки нефти из Ирака, то есть вероятность того, что цены опустятся. По словам зампреда банковского комитета Госдумы Павла Медведева , приток валютной выручки не будет падать еще два-три, а то и четыре месяца. "Это не нравится Центробанку, но что же поделаешь, - разводит руками депутат, - инструментов стерилизации нет".

Правда, в этом направлении правительство уже начало делать определенные шаги, к числу которых можно отнести недавнее заявление замминистра финансов Сергея Колотухина о необходимости сокращения корпоративных заимствований за рубежом. Но призывы к макроэкономической сознательности частных компаний малоэффективны, а включение административных рычагов поставит крест на идеях валютной либерализации. К тому же нет уверенности, что и в случае сокращения динамики роста внешнего корпоративного долга приток валюты сократится.

По словам аналитика ИК "Метрополь" Андрея Беспалова , причину массового притока валюты нужно искать не столько в иракской нефти, сколько в общей ситуации на отечественных финансовых рынках. Россия сейчас является наиболее привлекательным рынком с относительно невысокими рисками и хорошей доходностью. Потому до момента присвоения ей инвестиционного рейтинга, который снизит доходность ценных бумаг, ожидать сокращения притока валюты не стоит. То есть не раньше чем через год. Да каких размеров к тому времени могут вырасти золотовалютные резервы, можно только гадать. Не исключено, что нас ожидает судьба стран Восточной Европы, чьи валюты пережили некоторое время назад стремительный рост. Но Россия тем и отличается от других стран, что классические экономические законы здесь трудноприменимы. Пока можно успокоиться только тем, что долговая яма нам не грозит.